银行间债市赋能民企发展

中国银行间市场交易商协会近日发布《银行间债券市场进一步支持民营企业高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》），旨在充分发挥银行间债券市场作用，优化民营企业债券融资环境，为民营经济健康发展和民营企业做强做优做大提供有力支持。未来，各级金融有关机构将疏通金融市场资金进入实体经济的渠道，进一步优化融资结构和资金供给结构，充分发挥银行间债券市场作用，支持民营企业发行科技创新债券，助力民营企业全面盘活存量资产，竭力支持服务银发经济民营企业发债，进一步推动民营企业实现高质量发展。

为民企债券发行搭建专业平台

《行动方案》提出，一是要优化民营企业债券融资环境，提升注册发行服务质效。具体包括：优化民营企业储架注册发行机制；加大民营企业债券承销投资引导力度；加大首次注册民营企业支持力度。二是要完善民营企业债券估值方法，提高二级市场流动性。其中包括：健全民营企业债券估值方法；鼓励主承销商开展民营企业债券做市。三是要加大民营企业债券融资支持工具服务力度，拓宽“第二支箭”覆盖面。一方面，针对民营企业和投资人需求优化增信服务机制。通过担保增信、凭证创设等多种方式，一企一策制定增信服务方案，降低直接融资成本，更好发挥信用增进对民营企业的融资促进功能。另一方面，持续加强支持工具带动作用。积极争取各类金融机构、增信担保公司等多方协同联动，发挥政策合力，引导更多投资人参与投资民营企业债券。四是要营造支持民营企业良好氛围，加强“会员之家”惠民服务。发挥协会自律组织桥梁纽带作用，为民营企业债券发行搭建专业服务平台。

优化民企债券融资环境

《行动方案》要求，要优化民营企业债券融资环境，提升注册发行服务质效。包括：优化民营企业储架注册发行机制；完善民营企业债券估值方法，提高二级市场流动性；加大民营企业债券承销投资引导力度；加大首次注册民营企业支持力度，通过定期推送、路演宣介推动首次注册民营企业纳入金融机构投资“白名单”；加大民营企业债券融资支持工具服务力度，拓宽“第二支箭”覆盖面；加大产品创新服务民营企业，做好金融“五篇大文章”。

一是支持优化民营企业债券融资环境。各级金融有关机构要让民营企业享受成熟层企业（TDFI/DFI）注册流程“绿色通道”、资产支持证券多资产储架注册、同类资产豁免发行备案、简化募集资金用途披露等发行便利，优化民营企业储架注册发行机制，提升注册发行服务质效；进一步发挥定向发行自主协商、灵活约定特点，优化定价方式、中介机构责任等差异化安排，满足各类民营企业多元化发债融资需求。加大民营企业债券承销投资引导力度。加大首次注册民营企业支持力度，定期公布金融机构参与民营企业债券承销、投资情况，纳入主承销商执业情况市场评价，鼓励其加大民营企业债券服务力度。

二是大力支持民营企业发行科技创新债券。各级金融有关机构要进一步完善金融市场体制，加强金融市场法治建设和基础设施体系建设，合理引导预期，统筹运用股权、债权、保险等手段，坚持推进金融服务科技创新能力建设；拓宽民营企业科技创新直接融资渠道，提升银行间市场金融基础设施服务质效，助力加快培育经济增长新动能新优势，有效保障民营企业发行科技创新债券基础设施持续稳定运行；创新风险分担机制，支持民营科技型企业和股权投资机构发行科技创新债券，提升金融适配性及融资便利性，夯实债券市场信用基础，切实保护投资者合法权益。

三是全力支持民营企业绿色低碳转型发展。各级金融有关机构要以加快实现绿色发展和“双碳”目标，建立以流动性管理能力为核心的管理框架，完善同业拆借、债券回购、债券借贷业务管理规则；提升绿色债券注册便利，支持民营企业发行碳中和债、转型债券、可持续发展挂钩债券、碳资产债务融资工具等产品，满足低碳转型发展需求；推出小微、“三农”、绿色、双创等专项金融债券，不断丰富信用类债券谱系，推出绿色、双创、乡村振兴等多种信用类专项债券，创新民营企业债券融资支持工具，拓宽企业直接融资渠道，助力加快培育经济增长新动能新优势。

四是尽力支持民营企业全面盘活存量资产。各级金融有关机构要深入开展支持民营企业全面盘活存量资产服务活动，加大民营企业资产担保债券支持力度，丰富担保资产和担保模式，提升资产担保降成本效果；丰富银行间市场衍生产品种类，创新上线LPR利率互换、LPR利率期权等产品，不断完善衍生品市场交易清算安排；推动银行间多层次REITs市场发展和供应链票据资产支持证券扩面增量，通过证券化方式盘活民营存量资产；通过担保增信、凭证创设等多种方式，一企一策制定增信服务方案，降低直接融资成本，更好发挥信用增进对民营企业的融资促进功能等。

五是支持服务银发经济民营企业发债。各级金融有关机构要鼓励服务银发经济民营企业发债用于养老产业相关领域，以及以养老产业项目现金流为支持发行资产证券化产品，盘活企业存量资产，服务于多层次、多支柱养老体系建设；按照分类趋同原则，实现信用类债券信息披露、违约处置和信用评级等基础性制度规则统一，提升市场透明度和风险揭示能力；为切实做好服务银发经济民营企业发债，加强债券市场发展统筹规划和监管协同，推动金融机构柜台债券稳步扩容，为民营企业服务银发经济提供便利的债券投资渠道，提升债券市场普惠性。

六是支持民营企业的数字化转型发债。各级金融有关机构要支持巩固拓展数字经济优势，会同相关部门积极推进债券市场基础设施互联互通，促进市场要素自由流动；建立健全债券融资支持机制，鼓励民营企业发债促进数字经济及其核心产业发展，助力企业数字化转型；加快创新支持民营企业的数字化转型发债，规范电子签名技术应用，提高数字化监管能力和金融消费者保护能力，构建应用便利、安全高效的数字支付服务体系，增强市场韧性和风险防范化解能力，有效推动民营企业数字化转型发债，促进民营企业持续健康发展。

（作者单位：彭远汉为江西省景德镇市金融学会，秦志铖为中国人民银行景德镇市分行）