“保险版ABS”布局加速

保险资管机构开展资产支持计划业务的进程正在加速。据中保保险资产登记交易系统有限公司数据统计，截至4月17日，今年已有10家保险资管机构登记19只资产支持计划，登记规模合计769.41亿元，同比增长57%。

资产支持计划是由保险资管机构担任资产托管人，向投资者发售产品并募集资金，投资于流动性较低但现金流可预测的基础资产，并以该基础资产产生的现金流作为还款支持的金融产品，也被业内称为“保险版ABS”。

2021年，保险资管机构资产支持计划的设立程序由注册制改为登记制。此后，资产支持计划的登记规模2021年至2023年高速增长，2024年增长趋势有所减缓。2025年，保险资管机构登记资产支持计划的进程再次加快。从资产支持计划的基础资产类别来看，主要包括绿色资产、小额消费、融资租赁等。

资产支持计划与保险资金的风险偏好相契合，为险资开辟了新的投资途径。预计未来保险资管机构登记的资产支持计划规模和数量将持续增长。资产支持计划让保险资金在传统的债权和股权等投资产品外，获得了新的可投资资产。其固定收益的根本特点和现金流来源的多元化，符合保险资金的风险偏好，这使得资产支持计划在为保险资金运用提供了新出口，同时也给保险资管机构提供了新的业务机遇。未来，资产支持计划的基础资产类别有望呈现多样化、数量上升的趋势。

资产证券化是金融体系发展到一定水平的结果。资产证券化产品规模化的出现，标志着整个金融体系的基础设施架构有了一定的完整性、可靠性，进入了一个较为成熟的阶段。对实体企业而言，通过资产证券化业务能使其获得了股债以外的融资渠道。